В феврале 2026 года Банк России предложил освободить эмитентов от регистрации выпусков простых облигаций объемом до 3 млрд рублей. На первый взгляд — техническая оптимизация. На второй — демонтаж правовой конструкции, которая обеспечивает держателю хоть какую-то защиту при дефолте: раскрытие через e-disclosure.ru, институт ПВО, ответственность по ст. 185 УК РФ. Это происходит на фоне того, что в 2025 году дефолт допустили 35 эмитентов — втрое больше, чем годом ранее, а вложения физиков в дефолтные бумаги составили 22 млрд рублей (данные ЦБ РФ). В статье — правовой анализ инициативы и алгоритм защиты держателя в действующих условиях.