Jak podał w czwartek (13 sierpnia) Główny Urząd Statystyczny, ceny towarów i usług konsumpcyjnych w lipcu wzrosły rok do roku o 3,0 proc., a w porównaniu z ub. miesiącem wzrosły o 0,8 proc. Odczyt jest zgodny z wcześniejszym, szybkim szacunkiem GUS.

Bank nie dostrzega wyraźnego wzrostu szeroko zakrojonej presji inflacyjnej 

- Przypisujemy to spadającej dynamice płac, która w warunkach droższych paliw ogranicza skłonność konsumentów do zwiększania innych zakupów oraz korzystnej sytuacji na rynku żywności. Nakłada się na to wojna cenowa głównych sieci handlowych po wcześniejszych znaczących podwyżkach cen - dodano.

Zdaniem banku, głównym powodem wzrostu inflacji były paliwa, które po przywróceniu od początku lipca standardowej stawki akcyzy, zniesieniu ceny maksymalnej oraz ponownym wzroście cen ropy na światowych rynkach podrożały o 15,8 proc. miesiąc do miesiąca.

W ujęciu rocznym wzrost cen paliw przyspieszył do 7,0 proc. z 1,3 proc. w czerwcu, co - według szacunków ING - dodało około 0,5-0,6 pkt. proc. do rocznego wskaźnika CPI.

Presję na wzrost inflacji ograniczały ceny energii, gdzie tempo wzrostu wyhamowało do 4,0 proc. rok do roku z 4,8 proc. miesiąc wcześniej, m.in. za sprawą tańszego gazu płynnego. Spadek cen żywności pogłębił się natomiast do 0,8 proc. rok do roku z 0,6 proc. w czerwcu.

ING zwraca uwagę na szeroki zakres spadków cen żywności. W lipcu ceny mięsa obniżyły się o 0,8 proc. miesiąc do miesiąca, żywca o 0,5 proc., owoców i orzechów o 3,6 proc., a warzyw o 4,1 proc. Szczególnie mocno potaniały ziemniaki - o 14,1 proc. miesiąc do miesiąca.

Według szacunków ING, inflacja bazowa, po wyłączeniu cen żywności i energii, wzrosła w lipcu nieznacznie do 3,1 proc. rok do roku z 3,0 proc. w czerwcu. Wyższe tempo wzrostu cen odnotowano m.in. w kategorii "informacja i komunikacja" - do 5,2 proc. z 4,0 proc. rok do roku. Wyhamowała natomiast deflacja w kategorii wyposażenia mieszkania - do 0,6 proc. z 1,1 proc. W lipcu droższe były m.in. komputery, nośniki danych, usługi telefonii komórkowej, duży sprzęt AGD i klimatyzatory.

Bank wskazał także na wzrost cen usług transportowych, związany m.in. z droższymi biletami lotniczymi, oraz podwyżki cen samochodów i przyczep kempingowych w kategorii rekreacja, sport i kultura.

Bank oczekuje w najbliższych miesiącach dalszego, umiarkowanego wzrostu inflacji i stabilizacji stóp procentowych NBP na obecnym poziomie 3,75 proc. ING ocenia, że mimo sygnałów prezesa NBP Adama Glapińskiego o gotowości do złagodzenia polityki pieniężnej po wakacjach, pozostali członkowie RPP są bardziej powściągliwi.

Obniżek stóp procentowych ING spodziewa się dopiero w połowie 2027 r., gdy inflacja może spaść poniżej celu NBP. Bank zakłada dwa cięcia po 25 pkt. bazowych - w maju i czerwcu 2027 r. - co sprowadziłoby stopę referencyjną do 3,25 proc.