• Już w środę, 8 lipca, kredytobiorcy dowiedzą się, jaką decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Rada Polityki Pieniężnej.
• Obecnie stopa referencyjna wynosi 3,75 proc., po tym jak w marcu doszło do jedynej w tym roku obniżki.
• Dla porównania, w 2025 roku RPP sześciokrotnie obniżała stopy procentowe.
• Kluczową determinantą dla Rady może okazać się czerwcowy odczyt inflacji, który zaskoczył ekonomistów. 

Kolejną w 2026 roku decyzję dotyczącą poziomu stóp procentowych w Polsce Rada Polityki Pieniężnej ogłosi w środę 8 lipca w godzinach popołudniowych. Dzień później - w czwartek - odbędzie się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego.

Przypomnijmy, w 2025 roku RPP obniżyła stopy procentowe sześciokrotnie. W sumie w 2025 r. stopy spadły łącznie o 175 pb. Tym samym referencyjna stopa procentowa wynosi obecnie 3,75 proc., podczas gdy na początku 2025 roku referencyjna stopa procentowa wynosiła 5,75 proc.

Rynkowe prognozy zakładają, że w lipcu bieżącego roku poziom stóp procentowych zmianie nie ulegnie. Co ciekawe, coraz więcej ekonomistów uważa, że nawet do końca 2026 roku RPP nie zdecyduje się na obniżkę kosztu pieniądza. 

W opinii ekonomistów to czerwcowe dane inflacyjne będą kluczem dla RPP. Według wstępnego szacunku GUS w czerwcu inflacja CPI obniżyła się do 2,5 proc. rok do roku z 3,1 proc. rok do roku w maju. Drugi miesiąc z rzędu wzrost cen zaskoczył ekspertów i jest obecnie idealne w celu inflacyjnym Narodowego Banku Polskiego (cel to 2,5 proc. +/- 1 pkt. proc.).

Zdaniem ekspertów, spadek inflacji stawia Radę Polityki Pieniężnej w komfortowej sytuacji. Uspokojenie inflacyjne powoduje, że rynek wycofuje się z oczekiwań na podwyżki stóp procentowych. Scenariusz bazowy ekonomistów ING zakłada, że stopy banku centralnego pozostaną w najbliższych miesiącach bez zmian (główna nadal 3,75 proc.), a kolejnym ruchem RPP będzie ich obniżenie.

W ocenie głównej ekonomistki Banku Pocztowego Moniki Kurtek, po publikacji danych o inflacji za czerwiec prawie do zera spadło prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych, wzrosło natomiast istotnie prawdopodobieństwo obniżki.

Nie można całkowicie wykluczyć, że w sprzyjających okolicznościach Rada dokona cięcia stóp już w IV kwartale 2026., ale wydaje się bardziej realne, że dojdzie do tego dopiero w marcu 2027 roku. Wtedy bowiem inflacja, nawet po przejściowym przyspieszeniu w związku z zakończeniem programu CPN, powinna trwale wrócić do dolnego przedziału odchyleń od celu NBP, tj. w okolice 2 proc. rdr. - wskazała ekonomistka w raporcie.

Z kolei w ocenie ekonomistów PKO BP z perspektywy RPP ostatnie dane inflacyjne wpisują się w politykę utrzymywania stóp procentowych bez zmian, przynajmniej do końca 2026.

©

Materiał chroniony prawem autorskim - zasady przedruków określa regulamin