Le dicton « Sky is the limit » est dépassé. Vendredi, après une cérémonie organisée à Times Square, au siège du Nasdaq, SpaceX a fait son entrée sur le marché à 172 dollars l’action. Soit 30% de plus que le prix initial de 135 dollars, qui valorisait l’entreprise à 1 770 milliards de dollars. L’introduction la plus spectaculaire de l’histoire visait à lever 75 milliards, pulvérisant le record d’Aramco en 2019. Les chiffres sont irrationnels :   SpaceX présente une dette de 60 milliards et ne dégage pas de bénéfices.  Sa perte a même atteint 5 milliards de dollars l’an dernier. Le ratio cours/chiffre d’affaires, à 94 fois les revenus, dépasse toute norme sectorielle. Morningstar estime que la valeur réelle de l’entreprise tourne autour de 780 milliards, soit moins de la moitié du prix d’introduction. « Ce n’est pas un titre que l’on achète sur la base des fondamentaux », reconnaît sans détour Nancy Tengler, directrice des investissements de Laffer Tengler. « Si l’action chute à 100 dollars, ça ne changerait pas notre vision à long terme. Nous voulons y participer. » Les investisseurs veulent payer pour accompagner le projet d’Elon Musk. Ils paient l’idée que l’humanité colonisera l’espace, et que SpaceX en sera le système nerveux.

L’onde de choc avait déjà commencé à se propager bien avant ce premier jour de cotation. Comme le résume Anthony Toupin, analyste senior chez Edmond de Rothschild, interrogé par Les Echos :  « la cotation de SpaceX a ravivé l’engouement pour le spatial ». Depuis le début de l’année, une constellation d’entreprises du secteur spatial se sont envolées sur les Bourses mondiales. L’indice SpaceT, qui regroupe 49 sociétés, a progressé de près de 40 % — là où Wall Street n’affichait que 6 % sur la même période. Parmi les plus spectaculaires : Satellogic, spécialisée dans l’observation par satellite, a bondi de près de 240 %. Astroscale Holdings, Iridium Communications, Momentus — le secteur tout entier a spéculé avant même que l’ introduction en Bourse soit réalisée. Si bien qu’il existe désormais 71 ETF exposés à la thématique spatiale, dont les encours ont plus que doublé depuis septembre 2025. Des fonds aux noms évocateurs — Jedi, Nasa, UFO, Ovni — ont capté entre 730 millions et 9 milliards de dollars de flux nets. Néanmoins, les ETF à effet de levier prévus initialement dès vendredi ont finalement été reportés à lundi, à la demande implicite de la SEC, le gendarme de la Bourse américaine. Des milliards attendent en coulisses. La demande énorme devrait donc soutenir les cours en début de semaine prochaine, auto-alimentant la spéculation sur le titre.

Cette introduction a néanmoins fait la part belle aux investisseurs individuels. SpaceX a en effet réservé 30 % de ses actions aux particuliers — une première dans l’histoire des grandes IPO. En France, Trade Republic, Saxo Bank, BoursoBank et leurs concurrents ont organisé l’accès à l’opération pour leurs clients retail. Xavier Prin, directeur général de BoursoBank, cité par Les Echos, a confié qu’« en tant que leader du courtage en France, nous devions permettre à nos clients de participer à cette opération. » Si bien que des afflux records ont été observés dans les files d’attente numériques même si les Européens ont été peu peu servis.

Cet engouement profite au premier intéressé, Elon Musk, qui détenait déjà la fortune la plus élevée de la planète. Il a franchi ce vendredi le seuil symbolique du billion de dollars, devenant le premier « trillionnaire » de l’histoire. Sa part dans SpaceX représente désormais environ 42 % du capital et 79 % des droits de vote. Paradoxalement, cette concentration du pouvoir alimente des inquiétudes croissantes sur l’influence du milliardaire. Des manifestations ont même été organisées à proximité de Wall Street dans la matinée. Musk lui-même a ironisé : « Je donnais à SpaceX 10 % de chances de réussir. » Ce discours de l’improbable illustre l’irrationnel. Mais pour les investisseurs SpaceX n’est pas seulement une introduction en bourse, c’est une répétition générale avant les introductions d’OpenAI et Anthropic. La prochaine vague de méga-IPO de l’IA va suivre dans les mois à venir.