El audio de esta noticia está generado mediante Inteligencia Artificial

Hasta un 10%. Esa es la subida que TSMC prepara para sus tarifas de fabricación en el 2027. Por sí sola no provocará un repunte de la inflación mundial, pero sería un error verla como una simple revisión de precios. Es la primera señal visible de un problema mayor: construir la inteligencia artificial exige hoy más recursos de los que la economía puede aportar sin encarecerlos.

Durante años hemos hablado de la IA como si fuera solo software. No lo es. Necesita chips, memoria y centros de datos, pero también redes eléctricas, sistemas de refrigeración, agua, trabajadores especializados e incluso terrenos y edificios. Cuando esos recursos son limitados, compite por ellos con otras actividades.

Ahí empieza la presión sobre los precios. Las grandes tecnológicas tratan de asegurarse capacidad y suministros, mientras aceleran sus emisiones de deuda para financiar inversiones que empiezan a superar la caja que generan. Sus bonos se suman a una oferta ya muy elevada de deuda empresarial y pública. No determinan por sí solos los tipos, pero sí pueden contribuir a mantener alto el coste del capital.

Y la factura no termina cuando el centro de datos empieza a funcionar. Las empresas tendrán que pagar por la nube, las licencias y el acceso a los modelos, además de adaptar sus sistemas y procesos. Si esas inversiones no se traducen pronto en mayor productividad, una parte reducirá los márgenes
y la otra acabará trasladándose
al cliente.

Esta inflación no se parece a la del petróleo. El crudo aparece de inmediato en el surtidor y en la cesta de la compra. La de la IA avanza más despacio y, al principio, queda repartida entre la inversión, la financiación y los costes de adopción.

La misma tecnología que hoy dispara los costes es la que acabará reduciéndolos. El problema es el calendario: inflacionaria mientras se construye; desinflacionaria cuando funciona.

Para los bancos centrales, el dilema será incómodo: si actúan demasiado pronto, frenarán una inversión productiva; si llegan tarde, la presión puede extenderse al resto de la economía.

La IA promete abundancia, pero antes pasa factura. No será un shock ruidoso como el del petróleo, se irá filtrando por la economía casi sin que lo notemos.