Управление энергетической информации США (EIA) и Goldman Sachs пересмотрели прогнозы по дизелю, ожидая сохранения высоких цен как минимум до середины 2027 года, пишет Transport Europe.

EIA в сентябрьском краткосрочном прогнозе по энергетике, опубликованном 9 сентября 2026 года, повысила прогноз средней цены розничного дизеля в США до $5,07 за галлон (€4,41) в 2026 году и до $4,40 (€3,83) в 2027 году. Относительно августовской оценки это выше на 4,4% и 8,2% соответственно. Значение 2027 года остается выше средней 2025 года в $3,66 (€3,19).

Goldman Sachs 7 сентября пересмотрел оценки маржи дизеля к Brent до $63 за баррель в США и $49 в Европе в 2027 году. В феврале оценки составляли $27 и $19 соответственно. Для бензина ожидания скромнее: $29 за баррель в США и $22 в Европе.

EIA связывает пик напряжения с осенними месяцами. С августа по ноябрь 2026 года маржа дизеля в США превысит $2 за галлон, после чего начнет постепенно снижаться к середине 2027 года. Возврат к снижению агентство ставит в зависимость от трех условий: скорого восстановления нормального танкерного трафика через Ормузский пролив, роста экспорта дистиллятов из Саудовской Аравии и Кувейта, а также увеличения доступности нефти для НПЗ Восточной Азии. EIA отдельно указывает на два риска роста. Если потоки с Ближнего Востока останутся ограниченными после конца 2026 года, мировые маржи дистиллятов окажутся выше базового сценария. Дополнительное давление оказывает потеря переработки в России из-за ударов украинских дронов и последующего запрета на экспорт. Агентство оценивает эффект этого фактора на глобальном рынке до первого полугодия 2027 года. Для Ближнего Востока EIA допускает сохранение части экспортных ограничений до конца 2026 года и удержание добычи нефти ниже средних предконфликтных значений до второго квартала 2027 года. Прогнозы были закрыты 3 сентября и не учитывают последующие события.

Goldman Sachs обосновывает пересмотр резким сокращением предложения нефтепродуктов. Мировая переработка на НПЗ упала примерно на 7 миллионов баррелей в сутки в годовом выражении. Остановы заводов превышают сезонную норму на 60%. Глобальный экспорт нефтепродуктов сократился примерно на 6 млн баррелей в сутки, то есть на 25%. Три четверти падения приходится на Персидский залив и Россию. Новая мощность переработки, которую банк оценивает в 0,4–0,5 миллиона баррелей в сутки ежегодно в 2026–2027 годах, не компенсирует российские остановы и структурный рост спроса. Возврат переработки к нормальным сезонным уровням аналитики ожидают только во втором полугодии 2027 года. Банк связывает напряжение с растущими атаками на НПЗ на Ближнем Востоке и в России, которые сузили и без того находившиеся под давлением мировые мощности. Эпицентром роста цен на нефтепродукты Goldman Sachs называет дизель. Экспорт топлива из Персидского залива идет на уровне около 40% от предвоенных значений, тогда как для нефти этот показатель оценивается в 70–80%. В конце августа Москва продлила запрет на экспорт дизеля до конца сентября. Решение приняли после того, как украинские дроны сократили производство российских НПЗ.

Прогнозы двух организаций расходятся в оценке длительности кризиса. EIA ожидает скорой нормализации потоков через Ормуз. Goldman Sachs в обновлении от 7 сентября исходит из того, что перебои морских перевозок с Ближнего Востока продлятся и в 2027 году. Банк повысил прогноз Brent на $5: $85 за баррель в декабре 2026 года и $80 в среднем за 2027 год. EIA после средней цены $91 в августе ожидает Brent около $90 во втором полугодии 2026 года и снижение до $74 в 2027 году на фоне роста добычи и восстановления запасов.

EIA фиксирует проблему запасов в США. Запасы дистиллятов опустятся ниже 100 миллионов баррелей в сентябре и останутся ниже пятилетнего минимума 2021–2025 годов большую часть 2027 года. С февраля чистый экспорт дистиллятов из США ежемесячно держится вблизи или выше пятилетних максимумов на фоне международных цен. Агентство ожидает заметного влияния низких запасов на внутренние цены осенью и зимой, когда ремонт НПЗ сократит производство дистиллятов, а уборка урожая увеличит потребление. В мировом масштабе EIA оценивает сокращение запасов нефти с начала года в 400 миллионов баррелей.

Отдельный риск для Европы обозначил Bloomberg. По данным агентства, в октябре европейские НПЗ могут не получить ни одной партии саудовской нефти. Saudi Aramco уведомила как минимум двух клиентов на континенте об отсутствии аллокаций на следующий месяц. Источники агентства, пожелавшие остаться анонимными, утверждают, что приостановка поставок затрагивает всех европейских покупателей с терминальными контрактами, обеспечивающими ежемесячный постоянный поток. Aramco не ответила на запрос Bloomberg о комментарии. Официальных подтверждений приостановки нет.

В основе решения лежит остановка нефтепровода East-West Pipeline, известного также как Petroline. Труба длиной 1 200 километров транспортирует нефть от месторождений Восточной провинции к терминалу Янбу на Красном море, позволяя саудовскому экспорту обходить Ормузский пролив. На прошлой неделе Эр-Рияд был вынужден закрыть трубопровод после атаки дронов из Ирака, серьезно повредившей три насосные станции. В последние недели по трубопроводу проходило 4–5 миллионов баррелей в сутки, что составляет 4–5% мирового предложения. По срокам восстановления есть только неофициальный график. Источник, близкий к вопросу, сообщил Bloomberg о частичном запуске в течение нескольких дней и возврате к полной мощности в течение шести недель. Источники Reuters оценивают полное восстановление в пять-шесть недель и допускают частичное возобновление работы во время ремонта. Ни Aramco, ни министерство энергетики Саудовской Аравии дат не сообщали.

Нефть, предназначенная для Европы, следует по логистической цепочке, которая зависит от потока сырья в Янбу. Танкеры для европейских НПЗ обычно загружаются в Сиди-Керире, египетском порту на Средиземном море, связанном с Красным морем трубопроводом. Объемы значительны: в июне страны ОЭСР в Европе импортировали из Саудовской Аравии 577 тысяч баррелей в сутки, по данным ежемесячного отчета Международного энергетического агентства. Физический рынок ощутил первые последствия повреждения саудовского трубопровода еще до новости о возможной приостановке поставок в октябре. Argus, на которую ссылается Euronews, насчитала отмены или переносы грузов как минимум для трех европейских НПЗ, часть сдвигов приходится на ноябрь. Остановка трубопровода вызвала спешные закупки со стороны некоторых клиентов Aramco. Польская Orlen с пятницы 11 сентября провела более десяти тендеров на альтернативные поставки и купила шестнадцать дополнительных грузов из Норвегии, Великобритании, Алжира, Казахстана, Азербайджана и Америки для загрузки НПЗ до октября. Группа утверждает, что поставки в Польшу и на другие заводы продолжаются и покрывают всю потребность.

Напомним, недавно ФАС выявила в нескольких регионах многоступенчатые схемы поставок топлива, при которых цена на АЗС вырастала почти на 70% от отпускной цены с НПЗ. Об этом говорится в материалах службы к сентябрьскому совещанию у вице-премьера Александра Новака о ситуации на топливном рынке. Подобные сделки могут квалифицировать как нарушение закона «О защите конкуренции». Участникам цепочек грозит оборотный штраф. LR